Asset based financiering: een flexibel alternatief voor reguliere bankfinanciering
Voor veel MKB-bedrijven is het verkrijgen van financiering via de traditionele bankkanalen geen vanzelfsprekendheid. Banken stellen hoge eisen aan winstgevendheid, zekerheden en historische cijfers.
Maar wat als uw bedrijf waardevolle activa bezit, zoals debiteuren, voorraden of machines, maar (nog) niet over een rooskleurige jaarrekening beschikt? Dan is asset based financiering (ABF) een serieus te overwegen alternatief.
Wat is asset based financiering?
ABF is een financieringsvorm waarbij geld wordt geleend op basis van de waarde van activa op de balans. Denk aan debiteuren (factoring), voorraden, machines / inventaris (leasing) of vastgoed (hypothecair of eventueel sale-and-leaseback). In plaats van een krediet gebaseerd op historische prestaties, kijkt de financier naar wat u vandaag bezit – en hoe liquide dat is.
De Nederlandse markt biedt inmiddels, naast de ABF-afdelingen van de grootbanken, een breed scala aan aanbieders, van factoringmaatschappijen (debiteuren- en voorraadfinanciering) en gespecialiseerde leasemaatschappijen tot fintechs en private financiers / crowdfunding. Ook internationaal zijn er vele mogelijkheden, zeker voor financieringsbehoeften vanaf zo’n € 10 miljoen. De juiste keuze voor een ABF-financier hangt af van de sector, type activa, locatie (Nederland of internationaal), financieringsdoel en groeifase.
Wat maakt ABF interessant voor uw onderneming?
- Flexibiliteit: De financieringsruimte groeit mee met de waarde van de activa, en is daardoor uitermate geschikt als groeifinanciering of als seizoenfinanciering.
- Snelle toegang tot werkkapitaal: Geen langdurige bancaire procedures, maar directe liquiditeit op basis van bestaande activa.
- Uitkomst bij beperkte kredietruimte: Ook bij herstructurering, snelle groei of overnames kan ABF een passende oplossing bieden.
Wat zijn de aandachtspunten?
- ABF is geen goedkoop geld. De rentes liggen doorgaans hoger dan bij een traditionele banklening (circa 2% tot 5% hoger) en daarnaast worden veelal fees (set-up, handling en exit) in rekening gebracht.
- ABF vereist doorgaans meer rapportage en operationele betrokkenheid (bijvoorbeeld wekelijkse debiteurenlijsten of voorraadrapportages), dat afstemming vereist met de interne processen binnen uw onderneming.
- Tenslotte is niet iedere activa even geschikt als onderpand: de kwaliteit van de debiteuren of voorraad telt mee in de beoordeling.
De belangrijkste verschillen tussen ABF en reguliere bankfinanciering
Samenhang tussen ABF en reguliere bancaire financiering
Asset based financiering en reguliere bancaire financiering sluiten elkaar niet per se uit – integendeel - ze kunnen elkaar prima aanvullen. Het resultaat is een hybride financieringsstructuur, waarbij een bedrijf zowel een traditionele bancaire lening heeft (bijvoorbeeld een langlopende lening of werkkapitaalkrediet) als een ABF-faciliteit (zoals factoring of voorraadfinanciering).
Tot zover de theorie. In de praktijk verloopt de toevoeging van asset based financiering in een bestaande bancaire financieringsrelatie vaak problematisch. Een rekening-courant faciliteit bij een bank is veelal gebaseerd op eersterangs pandrechten op alle assets van een onderneming.
Het aantrekken van ABF vereist van de bank dat zij een deel van haar zekerheden opgeeft. Daarnaast moet de bank een andere – senior – financier naast zich dulden. Allemaal zaken die niet onoverkomelijk zijn, maar soms wel als complex worden ervaren.
In de situaties waarin de wens (of noodzaak) bestaat om zowel de bank als een asset based financier als financier aan boord te hebben, wordt de meest pragmatische oplossing veelal gevonden in asset based financiering van duidelijk te onderscheiden activa (voorraden, debiteuren, specifieke machines), zodat er geen discussie kan ontstaan wie welke activa financiert en wie waarop de (eersterangs) pandrechten bezit.
Intercreditor agreement
In veel gevallen wordt een zogeheten 'intercreditor agreement' opgesteld tussen de bank en de ABF-verstrekker. In een dergelijke document wordt dan vastgelegd hoe informatie wordt gedeeld, wat er gebeurt bij een default, wie dan welk onderpand mag uitwinnen en wie voorrang heeft bij uitwinning.
Conclusie
Asset based financiering biedt een kansrijke optie voor MKB-bedrijven die op zoek zijn naar additioneel werkkapitaal of groeifinanciering, maar niet (geheel) binnen het stramien van traditionele banken passen. Nederlandse banken zijn in toenemende mate bekend met de diversiteit aan aanbieders van ABF en werken ook actief met hen samen (cofinanciering). Toch kunnen banken terughoudend zijn om zekerheden af te staan, vooral als hun eigen risico door ABF toeneemt.
De missie van Kruger is om als onafhankelijke consultant middelgrote bedrijven beter te laten presteren. Onze aanpak is gefundeerd op deskundig advies, gestoeld op ruim 30 jaar ervaring en praktische wijsheid. Maar wat ons extra onderscheidt, is onze toewijding tot het realiseren van de met elkaar gedefinieerde doelstellingen. Het gaat altijd om veel meer dan cijfers en grafieken. Cultuur, wijze van aansturing, strategie, bedrijfsstructuur, markt en stakeholderlandschap liggen daar immers aan ten grondslag. Slechts op basis van breed inzicht ontstaat een realistisch (financierings)plan. Kruger beschikt over een zeer divers netwerk van financiers bestaande uit banken, leasemaatschappijen, factoring, direct lening, crowdfunding, family offices, informal investors en verstrekkers van private debt en private equity, zowel in Nederland als internationaal.
Meer informatie
Franck Hoppenbrouwers
Senior Consultant
