Een sterke en toekomstgerichte financieringsstructuur is essentieel voor groei, continuïteit en waardecreatie. Kruger Debt Advisory ondersteunt middelgrote bedrijven bij het aantrekken, herstructureren en optimaliseren van vreemd vermogen. Onafhankelijk, analytisch en altijd gericht op het beste resultaat voor uw onderneming.
Heeft u onderneming met een financieringsbehoefte van tenminste € 1,5 miljoen? Dan ondersteunen wij u graag bij de invulling hiervan.
Wij ondersteunen ondernemingen, aandeelhouders en investeerders gedurende het volledige financieringstraject. Van strategisch advies tot uitvoering en closing:
Een passende financiering begint met inzicht. Niet alleen in de cijfers, maar vooral in de onderneming achter die cijfers. Wat moet de financiering mogelijk maken? Hoe ontwikkelt de kasstroom zich? Welke risico’s ziet een financier en welke ruimte is verantwoord? Kruger brengt strategie, prestaties en financieringsbehoefte in samenhang in beeld. Met een positief-realistische blik: kansen helder onderbouwd, risico’s niet weggeschreven, maar expliciet gemaakt en waar mogelijk voorzien van beheersmaatregelen.
We verdiepen ons in het businessmodel en de factoren die de kasstromen bepalen. Daarbij kijken we onder meer naar marktpositie, klant- en leveranciersconcentratie, contractuele omzet, prijsstelling, marges, seizoen patronen, investeringsbehoefte, werkkapitaalcyclus en operationele afhankelijkheden. Ook de kwaliteit van managementinformatie, governance en de rol van aandeelhouders zijn relevant. Financiers beoordelen immers niet alleen historische cijfers. Zij willen begrijpen waardoor resultaten ontstaan, welke risico’s de terugbetaling kunnen beïnvloeden en welke maatregelen beschikbaar zijn wanneer de ontwikkeling tegenvalt. Wij vertalen de onderneming daarom naar de manier waarop een kredietcommissie naar de casus kijkt, zonder het ondernemingsverhaal te reduceren tot uitsluitend ratio’s.
Vervolgens analyseren we de historische en verwachte financiële prestaties. We beoordelen de aansluiting tussen resultatenrekening, balans en kasstromen, normaliseren incidentele posten en maken zichtbaar hoeveel operationele kasstroom werkelijk beschikbaar is voor rente en aflossing. Daarbij besteden we specifiek aandacht aan werkkapitaalbewegingenonderhoud en groei investeringen belastingen, leaseverplichtingen, eenmalige uitgaven en eventuele kasstromen tussen groepsmaatschappijen. Een goed onderbouwde brug van EBITDA naar vrije kasstroom is essentieel: winstgevendheid alleen zegt nog onvoldoende over de terugbetalingscapaciteit. Waar nodig verbeteren of verdiepen we de prognoses, zodat aannames herleidbaar, consistent en uitlegbaar zijn.
Op basis daarvan bepalen we de financieringsruimte, of debt capacity. Niet het theoretisch maximaal haalbare bedrag staat centraal, maar een schuldniveau dat ook bij een minder gunstige ontwikkeling beheersbaar blijft. We modelleren daarom een basisscenario en relevante gevoeligheden of downside-scenario’s. Wat gebeurt er bij omzetvertraging, margedruk, hogere rente, vertraagde klantbetalingen, extra voorraadopbouw of uitstel van investeringen? We toetsen onder meer leverage, debt service coverage (de toekomstige capaciteit om blijvend te kunnen voldoen aan de rente- en aflossingsverplichtingen) en convenantruimte gedurende de looptijd. Zo ontstaat zicht op piekbehoeften, eventuele seizoen financiering, de gewenste aflossingsstructuur en de buffer die nodig is om onvoorziene ontwikkelingen op te vangen. Dit voorkomt dat een onderneming direct na closing opnieuw beperkt wordt door een te krappe structuur.
Daarna vergelijken we mogelijke financieringsvormen en combinaties daarvan. Een traditionele bankfinanciering kan aantrekkelijk zijn vanwege prijs en relatie, terwijl een debt fund soms meer leverage, snelheid of maatwerk biedt. Asset-based lending, factoring, leasing, vastgoedfinanciering, mezzanine, een aandeelhouderslening of hybride kapitaal kunnen aanvullend of alternatief passend zijn. Wij beoordelen niet alleen de nominale rente, maar ook looptijd, aflossing, zekerheden, convenanten, rapportageverplichtingen, beschikbaarheid voor toekomstige acquisities en de mogelijkheid om de financiering later uit te breiden of vervroegd af te lossen. De optimale mix sluit aan bij de levensduur van activa, het kasstroomprofiel en de strategische agenda.
Een sterke analyse krijgt pas waarde wanneer deze wordt vertaald naar een propositie die financiers snel kunnen begrijpen, beoordelen en intern verdedigen. Kruger brengt daarom niet alleen de cijfers bijeen, maar bouwt een samenhangend financieringsverhaal. Daarin wordt duidelijk wat de onderneming onderscheidt, waarom de financiering nodig is, hoe het kapitaal wordt ingezet en uit welke kasstromen rente en aflossing worden voldaan. De propositie moet aantrekkelijk zijn, maar vooral geloofwaardig: kansen worden overtuigend onderbouwd en risico’s worden transparant benoemd, inclusief concrete beheersmaatregelen. Zo ontstaat een verhaal dat aansluit bij de strategie van de onderneming én bij de informatiebehoefte van een kredietcommissie.
Wij vertalen dit verhaal in een professioneel financieringsmemorandum, een consistent financieel model en een goed ingerichte dataroom. Het memorandum behandelt onder meer de onderneming, markt en concurrentiepositie, strategie, management, historische prestaties, prognoses, financieringsbehoefte, voorgestelde structuur, terugbetalingsbronnen, zekerheden en belangrijkste risico’s. Daarbij bewaken we dat kwalitatieve toelichtingen, cijfers en onderliggende documenten op elkaar aansluiten.
Vervolgens bepalen we welke financiers en financieringsvormen het beste bij de casus passen. Niet iedere bank, debt fund of alternatieve financier heeft dezelfde sectorvoorkeur, ticketgrootte, risicobereidheid, geografische focus, snelheid of behoefte aan zekerheden. Ook verschillen partijen in hun bereidheid om groei, acquisities, seizoensmatige werkkapitaalbehoeften of tijdelijke volatiliteit te financieren. Op basis van actuele marktkennis en ons netwerk stellen we een gerichte longlist en shortlist op. Wij zijn selectief in het bepalen van de meest geschikte financieren en stemmen onze selectie met u af voordat we de financiers gericht gaan benaderen.
Kruger voert regie over het volledige traject en behoudt tempo. We stellen een duidelijke planning op, coördineren geheimhouding, informatieverstrekking, managementpresentaties, vragenrondes en voorstellen en houden alle betrokkenen aangehaakt. Antwoorden aan financiers zijn eenduidig en transparant. Knelpunten signaleren we vroeg, zodat er tijd is om bij te sturen. Waar mogelijk houden we meerdere serieuze alternatieven in stand. Dat vergroot de onderhandelingspositie en voorkomt onnodige afhankelijkheid van één partij.
Ontvangen voorstellen maken we onderling vergelijkbaar. Niet alleen bedrag en rente tellen, maar ook looptijd, aflossing, convenanten, zekerheden, voorwaarden voor opname en toekomstige flexibiliteit. We stemmen waar nodig af met accountant, fiscalist, jurist en andere adviseurs. Commerciële afspraken moeten uiteindelijk correct in de documentatie terechtkomen en de middelen moeten daadwerkelijk beschikbaar komen.
De kwaliteit van een financiering wordt niet alleen bepaald door het beschikbare bedrag of de rente. Minstens zo belangrijk zijn aflossing, convenanten, zekerheden, rapportageverplichtingen en de ruimte om te ondernemen. Kruger bereidt de onderhandeling inhoudelijk en tactisch voor. We bepalen vooraf wat noodzakelijk is, waar ruimte bestaat en welke voorwaarden de continuïteit of toekomstige slagkracht kunnen beperken. Daardoor wordt niet uitsluitend gereageerd op voorstellen van financiers, maar wordt doelgericht gestuurd op een totaalpakket dat de strategie, continuïteit en toekomstige handelingsvrijheid ondersteunt. Zo sturen wij op het totale resultaat.
Wij beoordelen de volledige economische en operationele impact van een voorstel. Naast rente gaat het om bijkomende kosten, zoals arrangement- en commitment fees en vergoedingen bij vervroegde aflossing. Ook de interne inspanningen en kosten die moeten worden gemaakt voor periodieke (convenant)rapportages zijn hierbij van belang.
Daarnaast zijn afspraken met de financier over investeringen, acquisities, dividend, aanvullende schulden, zekerheden, garanties en wijziging van zeggenschap van belang. Het doel is voldoende headroom en duidelijke afspraken die aansluiten bij de normale bedrijfsvoering. De onderneming moet na closing kunnen blijven handelen, ook wanneer de praktijk tijdelijk afwijkt van de prognose.
Onderhandelen vanuit een sterke positie vraagt om feiten, marktkennis en geloofwaardige alternatieven. Kruger vergelijkt voorstellen systematisch, identificeert afwijkingen en maakt zichtbaar welke punten commercieel belangrijk zijn en welke vooral juridisch of operationeel effect hebben. We gebruiken marktconforme referentiepunten zonder de specifieke kredietkwaliteit van de onderneming uit het oog te verliezen. Waar meerdere financiers actief zijn, creëren we gerichte concurrentie en bewaken we de planning. Tegelijkertijd houden we oog voor de relatie: een financier moet niet alleen vandaag commitment tonen, maar ook constructief kunnen meebewegen wanneer omstandigheden gedurende de looptijd veranderen.
Kruger vergelijkt voorstellen, maakt afwijkingen zichtbaar en onderbouwt de belangrijkste onderhandelingspunten met feiten, marktkennis en geloofwaardige alternatieven.
Na overeenstemming op hoofdlijnen bewaken we de vertaling naar term sheet en bindende documentatie. Voorbehouden, kredietgoedkeuring, due diligence, zekerheden en voorwaarden voor opname moeten helder en uitvoerbaar zijn. Samen met u volgen wij de lening documentatie en coördineren we de praktische closing.
In bijzondere of complexe situaties krijgt de onderhandeling een extra dimensie. Bij liquiditeitsdruk, een dreigende covenant breach of een bijzonder-beheertraject kan het nodig zijn om afspraken te maken over een waiver, standstill, covenant reset, looptijd verlenging, tijdelijke aflossingsruimte of aanvullende financiering. Dan brengen we de positie, zekerheden en belangen van alle stakeholders zorgvuldig in kaart en werken we aan een oplossing die uitvoerbaar en voldoende gedragen is. Een overtuigend herstelplan, transparante liquiditeitsprognose en een realistische verdeling van bijdragen zijn daarbij cruciaal. Tegelijk houden we alternatieve scenario’s beschikbaar, zodat tijdsdruk niet leidt tot onnodig waardeverlies of een eenzijdige uitkomst.
Partner
Senior Consultant
Schrijf u in voor onze nieuwsbrief
Lid Dutch Turnaround Association en European Association of Certified Turnaround Professionals
Website developed by VrijdagOnline
