Ook dit jaar blikken we weer terug op onze corporate finance activiteiten van het afgelopen jaar
Kruger Corporate Finance is een gevestigd onderdeel binnen de Kruger adviespraktijk, maar wat minder bekend dan onze Business Consultancy activiteit. Toch betroffen 88 van de circa 190 opdrachten, die Kruger in 2024 in uitvoering had, Corporate Finance (deel)opdrachten:
In de verdeling over sectoren is het beeld als volgt:
We zien al een aantal jaar het aandeel transacties onder ‘reguliere’ omstandigheden toenemen in verhouding tot ‘distressed’: naar circa 2/3 ‘regulier’ en 1/3 ‘distressed’ in 2024. Dit is mede te danken aan het feit dat onze aanwezigheid in de reguliere M&A markt zichtbaarder wordt.
Het totaal aantal verkoopopdrachten (circa 40) is feitelijk gelijk gebleven, maar we zien vooral een toename in aankoopbegeleiding. Die ontwikkeling is inherent aan de toename van kleinere/middelgrote overnames door private equity en vanuit een focus op add-ons bij zowel strategische kopers als PE.
De adviestrajecten in distressed situaties betroffen vooral ondernemingen in (of indirect afhankelijk van) consumentenbestedingen – meer specifiek in retail en leisure. Consumenten waren terughoudend in hun bestedingen door het achterblijven van koopkrachtherstel (loonstijging versus inflatie) en hun vertrouwen ten aanzien van de ontwikkeling van de Nederlandse economie verbeterde ook niet. De verwachting is dat de Nederlandse economie in 2025 en 2026 gestaag zal groeien door onder meer hogere consumentenbestedingen in verband met koopkrachtherstel. Maar dan moet ook het consumentenvertrouwen herstellen en daarvoor zien we nog weinig aanleiding, helaas.
Vooral in de sectoren retail en leisure wordt het steeds duidelijker dat het corona-steun-effect op ondernemingen, die eigenlijk vóór de pandemie al in zwaar weer zaten en/of onvoldoende innoveren, uitgewerkt raakt. Met grote regelmaat was er in 2024 bericht van een faillissement in de media.
Niet verwonderlijk dat we bij Kruger eenzelfde beeld zien, vooral in het aantal WHOA-trajecten dat we begeleidden of schuldeisers in adviseerden: in 12 van de 18 betrof het een onderneming actief in retail en/of leisure. Ondanks de verwachte omzetgroei in 2025/2026 zijn de uitdagende tijden nog niet voorbij. De winstmarges staan door hoge operationele kosten nog steeds onder druk, wat niet op te lossen is door opnieuw een flinke prijsstijging. En menig ondernemer zal nog fors moeten investeren in ICT en duurzaamheid.
Altijd mooi om de positieve uitzonderingen te mogen noemen: in 2024 realiseerde fashion retailer Shoeby onder begeleiding van Kruger en Taylor Wessing een WHOA-akkoord waarna er een gezonde, toekomstbestendige onderneming staat. En de strategische verkoop van horecagroothandel Horesca Horecavo hebben we begeleid, een onderneming met een unieke positie als toeleverancier voor de horeca in de toeristische kustgemeenten.
De WHOA biedt in de kern levensvatbare ondernemingen de mogelijkheid om een te hoge schuldenlast te herstructureren als de rente- en aflossingsverplichtingen niet meer door de operatie kunnen worden opgebracht en een faillissement dreigt. Sinds de start, nu 4 jaar geleden, heeft Kruger veel waardevolle praktijkervaring opgedaan met de uitvoering van WHOA-trajecten. Door het complexe speelveld is daadwerkelijk praktische ervaring van de bedrijfseconomisch en juridisch adviseurs in deze essentieel.
In de benodigde expertise zien we de toegevoegde waarde van onze distressed Corporate Finance en Business Consultancy praktijk.
Kruger Corporate Finance is bij uitstek gepositioneerd voor distressed situaties, heeft de expertise in huis en heeft het netwerk. Maar zeker niet minder voor reguliere transacties.Voor welke financieel strategische uitdaging u ook staat in 2025: wij staan u graag resultaat- en doelgericht en met oprechte betrokkenheid bij.
Neem gerust contact met ons op als u wilt weten of wij iets voor u kunnen betekenen.
Richelle Ros